Bloomingbit Newsroom

イランが米国の攻撃への対抗措置として、主要な原油輸送路であるホルムズ海峡の封鎖カードを切る中、中東産原油への依存度が高い中国も事態の余波を注視している。 2日（現地時間）、ブルームバーグ通信など海外メディアは、今回の戦争の影響で中東から中国へ向かう原油輸送コストが過去最高水準へ急騰したと報じた。ロンドンのバルチック取引所によると、業界の基準航路を利用した場合、200万バレル規模のタンカーの1日当たり輸送費が42万4000ドル（約6億2000万ウォン）に上昇したと伝えた。 イランがホルムズ海峡閉鎖方針を明らかにする中、この日午前時点で少なくとも3隻の船舶がペルシャ湾沿岸で攻撃を受け、1人が死亡したと伝えられた。イランの準国営ファルス通信は、ホルムズ海峡を通過中のタンカーはないが、26隻が海峡周辺を漂泊しており、27隻は運航を停止していると報じた。 ホルムズ海峡は、サウジアラビア・クウェート・イラク・イラン・アラブ首長国連邦（UAE）など中東産油国の輸出ルートで、世界の石油消費量の約20%に当たる日量2000万バレル規模の原油がここを通過する。 さらに中東は世界の原油生産の3分の1を担い、イランは石油輸出国機構（OPEC）で3番目に原油生産量が多いだけに、今回の衝突の今後の展開次第では国際原油価格が大きく変動する可能性がある。 広開首席研究員の劉涛・上級研究員は、経済観察報のインタビューで、OPEC+の増産や米国などの戦略備蓄放出について「遠くの水では（中国が直面する）目先の渇きを癒やすのは難しい」と述べ、短期的に国際原油価格が強含むと予想した。 同氏は、攻撃が軍事目標に限定され、実質的な原油供給の途絶につながらない場合、原油価格は1バレル当たり80〜100ドルのレンジで推移し、日中で5〜10%の価格変動が生じるとの見通しを示した。また、原油価格が120〜150ドルに達し、極端な状況では200ドルに到達する可能性にも言及した。 中国新聞網は、ホルムズ海峡の封鎖が長期化すれば原油価格は1バレル当たり120〜130ドルに達し、深刻な場合は150ドルを上回る可能性が取り沙汰されていると伝えた。 復旦大学中東研究センターの周志強研究員は、ホルムズ海峡の通行が引き続き支障を受ければ原油価格が90ドル以上に上昇し得るとして、それに伴う不確実性が増大し得ると警告した。 市場調査会社ICISも、ホルムズ海峡の封鎖が続けば今後の国際原油価格が1バレル当たり100ドルを超える可能性があると見込んだ。この日、ICE先物取引所では5月渡しブレント原油先物が取引時間中に一時1バレル当たり82.37ドルと前営業日比13%急騰し、終値は前営業日比6.7%高の77.74ドルで引けた。 パク・スリム 韓経ドットコム記者 paksr365@hankyung.com

グローバルな暗号資産（仮想通貨）取引所バイナンスが、U建ての新たな現物取引ペアを追加する。 3日に掲載されたバイナンスの告知によると、バイナンスは5日17時（韓国時間）から、AVAX/U、LINK/U、LTC/U、PAXG/U、ZEC/Uの5つの現物取引ペアの取引を開始する。 同時刻から、これらの取引ペアを対象に現物アルゴリズム注文（Spot Algo Orders）サービスも併せて提供される。 またバイナンスは、AVAX/U、LINK/U、LTC/U、PAXG/U、ZEC/Uペアを対象に手数料プロモーションを実施する。すべてのユーザーに対し、当該ペアではメイカー手数料0ウォンが適用される。適用期間は5日17時（韓国時間）から、別途告知があるまでとなる。

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(修正) (修正) (修正) ビットコイン（BTC）市場の売り圧力の大半が枯渇段階に入ったとの分析が出た。ただし、本格的な上昇トレンドへの転換までは、数カ月にわたりレンジ相場が続く可能性があるという。 コインテレグラフは27日（現地時間）、オンチェーンアナリストのウィリー・ウー（Willy Woo）の発言を引用し、最近の投資家による弱気局面での売りが事実上終盤に入ったと報じた。ウーは「投資家の弱気売りはほぼ枯渇したようだ」とし、「今後1カ月ほど横ばいで推移するか、7万ドル台半ばまで反発する可能性はあるが、その水準では上値抵抗を受ける公算が大きい」と述べた。 ビットコインは直近3週間、6万ドルから7万ドルの間で上下動を続けており、26日には取引中に一時6万7000ドルを割り込んだ。現在の価格は約6万7827ドル水準だ。 ウーは弱気トレンドの終了時期を2026年第4四半期に置いた。強気モメンタムは2027年第1四半期または第2四半期に再開する可能性があるとの見方を示した。ただ現時点では、現物・先物市場ともに流動性が弱含んでおり、短期急騰の可能性は低いとも付け加えた。 マクロ経済要因もリスクとして挙げられた。ウーは「ビットコインは2009年以降、長期的なグローバル・マクロの強気局面という環境下でのみ存在してきた」とし、「マクロ環境が崩れれば、3万ドルが第一の支持線、1万6000ドルが長期強気トレンドを維持するための最終防衛線になり得る」と分析した。 ビットワイズの最高投資責任者（CIO）マット・ホーガン（Matt Hougan）も、売り圧力がほぼ終盤にあるとの見方に同意した。ホーガンは「ビットコイン下落の核心的な理由は、レバレッジ・ポジションを保有していた投資家がエクスポージャーを減らしたためだ」とし、「4年サイクル論理、量子コンピューターへの懸念、AIスタートアップ投資へのシフトなど、さまざまな要因が作用した」と説明した。さらに「現在は底打ち形成局面に入っており、今後は過去最高値を再び更新するだろう」との見通しを示した。 アンドリ・パウザン・アジマ氏（Bitru）リサーチ責任者は、週次の相対力指数（RSI）が売られ過ぎの領域に入った点を根拠に、「攻撃的な売り圧力はピークを通過したか、弱まっている」と分析した。6万2000ドルから6万5000ドルの支持帯の再確認とともに、数週間から数カ月にわたり、6万ドルから7万ドルのレンジ相場が続く可能性があると見込んだ。 コインエックス（CoinEx）のチーフアナリスト、ジェフ・コ氏も「最近、ETFへの資金流入は改善しているが、50%急落後に直ちにV字回復するのは難しい」とし、「3カ月から6カ月ほどのセンチメント回復局面が必要だ」と診断した。

米国の相互関税措置で急落していた暗号資産（仮想通貨）市場は、当該関税に対する違法判断が出た後も、はっきりとした回復基調を示せていない。市場では、この判断で生じた不確実性や政治的な波及への懸念が、かえって相場の重しになっているとの見方が出ている。 25日（韓国時間）午後5時時点で、コインマーケットキャップによると、暗号資産の代表格であるビットコイン（BTC）は前週比4.85%安の6万5208米ドルで取引されている。同時刻にアルトコインの代表格であるイーサリアム（ETH）とエックスアールピー（XRP）も、それぞれ前週比6.41%安、8.32%安となった。 相互関税が違法判断で無効化されたにもかかわらず、市場の弱含みが続いている格好だ。 20日（現地時間）、米連邦最高裁は、ドナルド・トランプ大統領の政権が昨年4月以降、国際緊急経済権限法（IEEPA）を根拠に課してきた相互関税措置は適法ではないと判断した。大統領が議会の明示的な承認なしに大規模な関税を課すのは権限外の行為だ、という趣旨だ。 これまでトランプ政権は中国、カナダ、メキシコなどを対象に高率関税を課してきたが、これはグローバル金融市場全般でリスク回避姿勢を刺激してきた。昨年10月10日、トランプ大統領がトゥルース・ソーシャルで「中国に100%の追加相互関税を課す」と宣言すると、暗号資産市場で大規模な先物ポジションが清算されたことが代表例だ。 ヤン・ヒョンギョン氏（iM証券リサーチャー）は「今回の最高裁判断は市場である程度織り込み済みだった」とした上で、「そのため判断以前から関税無効化は先取りして反映されていた面がある」と説明した。 関税の不確実性が拡大…リスク資産回避姿勢が強まる 市場が今回の判断を明確な追い風として受け止めきれない背景には、追加関税が課される可能性がある。 実際、トランプ大統領は最高裁判断が出た直後、通商法122条を動員し、世界の対米輸出品に10%の追加関税を課すとする布告に署名した。続いて21日には税率を最大15%へ引き上げると明らかにした。 このほかトランプ政権は現在、通商法301条や通商拡大法232条などを活用した追加関税の手法を模索していると伝えられた。この日に行われた一般教書演説でも、トランプ大統領は「関税の脅しは米国を救うための措置だ」と述べ、「現在、完全に承認された代替案が検討されている。議会の措置は必要ないだろう」と語った。 むしろ今回の判断で不確実性が高まり、暗号資産市場に悪材料として作用したとの見方もある。 ライアン・リー氏（ビットゲット首席アナリスト）は「関税の不確実性や地政学的緊張を含む要因により、市場にリスク回避姿勢が広がっている」とし、「これにより暗号資産市場の流動性が薄くなっている」と述べた。 暗号資産専門メディアのコインデスクも「現在の暗号資産市場はマクロ経済ニュースに強く連動している」とし、「関税政策が明確になるまでは、リスク資産心理の変化に応じて動く可能性が大きい」と分析した。 トランプ政権の「レームダック」懸念も重し 関税をめぐる政治的な波及も変数だ。大統領選候補時代から「親暗号資産」を掲げてきたトランプ大統領の政治的影響力が弱まれば、暗号資産市場や関連政策の推進力にも影響が及び得るためだ。 ヤン・ヒョンギョン氏（iM証券リサーチャー）は「トランプ大統領がこれまで暗号資産政策を一定程度けん引してきた分、支持率が下落すれば早期のレームダック（権力漏出現象）懸念から価格にも否定的な影響を与え得る」と述べた。 特に、最近の米国内の高インフレでトランプ大統領への支持率が下押し圧力を受ける中、11月の中間選挙で共和党が民主党に敗れれば、トランプ政権のレームダック現象が加速するとの見方も出ている。 この日時点で分散型予測市場のポリマーケットによると、海外の賭け手は11月の米国中間選挙で民主党が上院・下院をともに掌握する確率を40%と見ている。これに対し共和党が上下両院を掌握する確率は比較的低い17%にとどまっている。 ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は「今回の判断は広範な波及効果を生むだろう」とし、「攻勢的な関税活用で政治的足場を固めてきたトランプ大統領に相当な打撃となり得る」と分析した。最近、ワシントン・ポストが実施した世論調査では、回答者の64%が「トランプ大統領の関税政策を支持しない」と答えた。

韓国銀行は政策金利を年2.50%に据え置くことを決定した。昨年5月に政策金利を年2.75%から0.25%ポイント引き下げた後、6会合連続で据え置きを選択した。 今年の成長率見通しを上方修正する中で、景気回復に向けた利下げの必要性がやや低下したことに加え、為替レートや家計債務など金融安定の重荷となる要因が依然として残っている点を考慮した判断と分析される。 この決定は、先に韓国経済新聞が実施した「韓経エコノミストクラブ」調査で、専門家20人全員が金利据え置きを予想したことと一致する。イ・ナムガン韓国投資金融持株のエコノミストは「今年の成長見通しが上方修正される可能性」に言及しつつ、「マクロ経済環境と金融安定の状況を考慮すると、政策金利を引き下げる誘因は極めて低い」と述べた。 カン・ジンギュ記者 josep@hankyung.com

米国が一部の国に15%超の関税を課す。15%超の関税が課される国は公表されていない。 25日（現地時間）、ロイターによると、ジェイミソン・グリア米通商代表部（USTR）代表は同日、フォックス・ビジネスのインタビューで「現在10%の関税を課している」とした上で、「一部の国については（関税率が）15%に上がり、他の国々についてはさらに引き上げる可能性がある」と述べた。グリア代表は「これは、われわれがこれまで見てきた関税のタイプと同程度の水準になるだろう」と付け加えた。 ドナルド・トランプ米大統領が訪問を控える中国に対する関税にも言及した。グリア代表は「中国製品に対する関税を現行水準以上に引き上げる意図はない」と述べた。トランプ大統領は来月末から今年4月上旬にかけて中国を訪問する計画だ。 これに先立ち、トランプ大統領は20日、米連邦最高裁の相互関税違法判断を受け、10%のグローバル関税を新たに課した。トランプ大統領が署名した新たな関税の布告は、米東部時間で24日に発効した。 ただしトランプ大統領は、布告署名の翌日である21日、10%の関税率を15%に引き上げると明らかにしていた。当時、トランプ大統領は15%の関税対象を「全世界（Worldwide）」と明記した。グリア代表は今回のインタビューで、15%超の関税賦課の対象が「一部の国」だと修正した格好だ。

米国が一部の国に15%超の関税を課す。15%超の関税が課される国は公表されていない。 25日（現地時間）、ロイターによると、ジェイミソン・グリア米通商代表部（USTR）代表は同日、フォックス・ビジネスのインタビューで「現在10%の関税を課している」とした上で、「一部の国については（関税率が）15%に上がり、別の国々についてはさらに引き上げる可能性がある」と述べた。グリア代表は「これはこれまで見てきた関税の類型と同程度の水準になるだろう」と付け加えた。 ドナルド・トランプ米大統領が訪問を控える中国に対する関税にも言及した。グリア代表は「中国製品に対する関税を現行水準以上に引き上げる意図はない」と述べた。トランプ大統領は来月末から今年4月初めにかけて中国を訪問する計画だ。 先にトランプ大統領は、今月20日の米連邦最高裁による相互関税の違法判断を受け、新たに10%のグローバル関税を課した。トランプ大統領が署名した新たな関税布告は、米東部時間の24日に発効した。 ただしトランプ大統領は、布告への署名から1日後の21日に、10%の関税率を15%に引き上げると明らかにしたことがある。当時、トランプ大統領は15%の関税対象を「全世界（Worldwide）」と明記した。グリア代表はこの日のインタビューで、15%超の関税賦課対象が「一部の国」だと訂正した格好だ。

米国のビットコイン（BTC）現物上場投資信託（ETF）が純流入基調を記録した。 24日（現地時間）、トレーダーTの集計データによると、この日のビットコイン現物ETFの純流入総額は2億5,729万ドルだった。 資金流入は主要運用会社の商品を中心にみられた。ブラックロックのIBITには7,852万ドル、フィデリティのFBTCには8,281万ドルがそれぞれ流入した。アーク・インベストのARKBは7,114万ドル、ビットワイズのBITBは350万ドルの純流入を記録した。 ヴァンエックのHODLには1,276万ドル、グレースケール・ミニBTCには856万ドルが流入した。一方、インベスコのBTCO、フランクリンのEZBC、ヴァルキリーのBRRR、ウィズダムツリーのBTCW、グレースケールのGBTCでは資金の流出入はなかった。 足元ではビットコイン価格が6万ドル台半ばで上下動を繰り返すなか、ETFの資金フローが短期的な需給要因として作用している。

ドナルド・トランプ米大統領が関税強化の意向を改めて確認するなか、追加利下げ期待が後退し、ビットコイン（BTC）にも様子見ムードが濃くなっている。専門家は、現物ETFからの資金流出が続く状況下で、6万ドルのサポート維持可否によって追加下落と反発の道筋が分かれ得るとみている。 25日午後17時20分時点で、バイナンスのUSDT市場におけるビットコインは前日比3%高の6万5184ドルで取引されている。同時刻、アップビットのウォン建て市場では9477万ウォンで取引中だ。海外と国内取引所の価格差を示す「キムチ・プレミアム」は1.39%水準となっている。 トランプ、関税強化・対外強硬姿勢を再確認 足元の世界株式・暗号資産（仮想通貨）市場は、人工知能（AI）産業を巡る懸念が一部和らいだにもかかわらず、米国の政策方針と金融政策の道筋を見極めようとする様子見が続いている。トランプ米大統領は施政方針演説で、米国第一主義と強硬な関税姿勢を改めて確認した。 24日（現地時間、韓国時間25日）、トランプ大統領は第2期政権で初となる施政方針演説で、最高裁による相互関税の違法判断に関して「非常に遺憾な判決」と評しつつも、「ほぼすべての国と企業が既存の合意を維持したがっている」と述べた。代替手段で政策を維持するとして「今後の関税は以前よりさらに強力になる」と強調した。米政権は、国際緊急経済権限法（IEEPA）の代わりに、通商法122条・301条、通商拡大法232条などを活用する案を検討している。 米国経済については「米国はかつてないほど強い姿で戻ってきた」と自賛した。「この12カ月でコア物価上昇率を約5年ぶりの低水準に引き下げ、昨年最後の3カ月には1.7%まで低下した」とし、物価安定の成果を強調した。同時にイラン問題では、「必要なら米国を標的にした脅威に対して立ち向かうことをためらわない」と警告し、軍事的対応の可能性も示唆した。 市場では、金融政策を巡り依然として慎重姿勢が優勢だ。この日17時時点のシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）フェドウォッチによると、先物市場は3月の政策金利据え置き確率を98%と高く織り込んでいる。先に公表された1月のFOMC議事要旨では、インフレ鈍化のペース次第で追加引き締めの可能性を残す一方、景気環境に応じた緩和への転換可能性も排除しないなど、双方向の金利パスが言及された。こうしたことから、市場の警戒感も容易には和らがない雰囲気だ。 ETF資金流出・オンチェーンは防衛局面…需給指標は強弱まちまち 先週（17〜20日）、米国のビットコイン現物ETFでは合計3億1590万ドル（約4514億ウォン）の純流出が発生し、資金流出の流れが続いた。5週連続で純流出が続き、昨年2月以降で最長の資金流出局面を記録している。現時点でビットコイン現物ETFの純資産総額は約843億ドルで、昨年10月の高値から半減した。 主要なオンチェーン指標は依然として防衛的局面にとどまっている。25日、オンチェーン分析会社グラスノードは「現物・デリバティブ・ETF・オンチェーン指標全般が防衛的な状態を維持しており、投資家の参加度は低い」と診断した。続けて「直近では実現損益比率が1を下回り、過剰な損失確定段階に入った」と分析した。実現損益比率は、市場参加者が利益確定をしているのか、損失を受け入れて売却しているのかを示す指標で、1を下回る場合は損失売りが優勢な局面を意味する。ただ、グラスノードは「この局面が過去に6カ月以上続いた場合、流動性回復とともに反発が見られる傾向があった」と付け加えた。 一方、下値圏では買い集めの動きも確認されている。暗号資産専門メディアのコインデスクは24日、「最近の6万〜7万ドルのレンジで約42万9000 BTCが新たに買われ、この価格帯で形成された保有残高は年初比43%増加した」と伝えた。これは調整局面で持ち替えが進み、中長期のサポートラインが形成される可能性を示唆する。 直近の下落は徐々に安定化局面に入っているとの分析も出ている。世界的暗号資産取引所ビットフィネックスは「ボラティリティが圧縮され、清算主導の急落局面から均衡局面へ移行している」とし、「下落分の相当部分が6万〜6万9000ドルの需要ゾーンで吸収されている」と分析した。ただし「機関投資家の資金フローは依然として慎重だ」とし、「ビットコインは継続的な買い集めが流入しない限り、レンジ相場が続く可能性が高い」と診断した。 とりわけ市場では、規制の不確実性も投資心理を抑える要因として指摘される。暗号資産市場構造に関する法案であるクラリティ法（CLARITY Act）が米議会で難航し、政策の見通しが低下した影響だ。一部では、法案が米国の中間選挙局面に本格的に入る前の第2四半期内に成立しない場合、暗号資産の弱含みが長期化し得るとの見方も出ている。 内部需給が弱まるなか、伝統的金融資産との相関も目立って低下している。オンチェーン分析会社サンティメントはこの日、「昨年8月末以降、金価格は51%上昇しS&P500は7%上昇したが、ビットコインは43%下落した」とし、「これは2022年末以降で最も低い相関水準だ」と分析した。ただし「過去にも相関が大きく低下した後、ビットコインが株式の動きを改めて追随し、反発局面へ転換した例があった」と付け加えた。これは短期的な乖離の後に資金フローが再調整される可能性を示唆するものと解釈される。 ビットコイン「6万ドル」が分岐点…専門家「底打ち断定は時期尚早」 専門家は、ビットコインが重要な価格帯で、追加下落とテクニカル反発の分岐点に立っているとみている。短期的には6万ドル水準を維持できるかが重要変数として挙げられる。 アユシュ・ジンダル氏（NewsBTCリサーチャー）は「ビットコインが短期的に6万6600ドルのゾーンを超えられなければ、下押し圧力が続く可能性がある」と予測した。同氏は「6万5000ドル近辺に短期サポートが形成されている」とし、「6万4200ドルと6万2500ドルが追加サポートで、これも割り込めば6万1200ドルまで調整する可能性がある」と述べた。ただし「6万6600ドルを上抜ければ、6万8000ドル、7万ドル水準まで反発が拡大し得る」と付け加えた。 ラケシュ・ウパドヒエ氏（コインテレグラフのリサーチャー）は「ビットコインが短期サポートとして挙げられる7万185ドルを回復できなければ、下方圧力が再び強まる可能性がある」とし、「6万ドルを下回って終値が形成されれば、5万2500ドルまで追加下落の道が開き得る」と述べた。続けて「逆に7万185ドルを上抜ければ、中期的に7万4508ドルまで反発が続く可能性がある」と予測した。 本格的な底値圏に入ったとみるには早いという慎重論も出ている。アレックス・クプチケビッチ氏（FXProチーフ・アナリスト）は「ビットコインが6万3000ドルまで戻したことが、今回の下落の底だとは感じられない」とし、「現在の水準から意味のある反発に失敗した場合、2023年の買い集めゾーンまで約25%の追加下落となる潜在的リスクが残っている」と診断した。同氏は「真の意味でのキャピチュレーション（capitulation・大量売り）はまだ見られない」とし、「投げ売りを伴う急激なセンチメント悪化が確認されない限り、底値形成と断定するのはなお難しい」と付け加えた。 カン・ミンスン ブルーミングビット記者 minriver@bloomingbit.io

ドナルド・トランプ大統領は、イランの核兵器保有を決して許さないと表明し、1兆ドル超規模の国防予算の承認を強調した。 トランプ大統領は24日（現地時間）、一般教書演説で「可能であれば平和を追求するが、脅威に立ち向かうことをためらわない」と述べた。さらに「数十年にわたり米国は、イランが核兵器を獲得することを決して容認しないという政策を維持してきた」と強調した。 続けて、イランが米本土に到達し得るミサイルの開発や核兵器計画の再建を試みていると主張し、「我々はこれについて警告してきた。彼らが核兵器を持つことは決してない」と述べた。 トランプ大統領は、外交的解決を優先する姿勢も改めて確認した。「我々の目的は外交を通じてこの問題を解決することだ。交渉は依然として進行中だ」とした上で、「世界最大のテロ支援国家が核兵器を持つことを決して容認しない」と述べた。さらに「絶対にそんなことが起きてはならない」と付け加えた。 また、1兆ドル超の予算を承認したとして軍事力の強化にも言及した。大統領は「我々はやむを得ず強くならなければならない」とし、「この偉大な力を使わずに済むことを願うが、これは力による平和であり、極めて効果的に機能する」と述べた。

ドナルド・トランプ大統領は、減税政策と関税の効果を強調し、ダウ工業株30種平均の5万突破を主要な成果として掲げた。 トランプ大統領は24日（現地時間）の施政方針演説で、民主党が増税を推し進めてきたと批判し、「共和党は社会保障を含む複数分野で増税しないことにした」と述べた。さらに「美しい法案」を通じて、税額控除の拡大や米国産製品に対する税制優遇を推進したと説明した。 また、チップと時間外手当を非課税とし、子育て支援を拡充して家計負担を軽減したと強調した。「米国の家庭は年に5000ドル以上の追加収入を得られるだろう」と主張した。 トランプ大統領は「我々は国民のために闘っている」とし、「すべての親が子どもをしっかり育てられるようにする」と述べた。続けて「誰も私を信じなかったが、私は自分を信じた」と付け加えた。 経済成果については「ダウ平均が5万を突破した」とし、これを関税政策の効果だと説明した。「経済と安全保障のあらゆる分野で関税が役に立った」と述べ、関税収入を通じて国債返済のペースを速め、予想より早い景気回復を実現したと主張した。 関税政策をめぐる論争については、ノーベル経済学賞受賞者22人や連邦最高裁の違法判断があったと言及しつつも、「企業は依然として米国との経済協力を続けたいと望んでいる」と語った。「関税政策がなければ、こうした成果を出すのは難しかっただろう」と強調した。 トランプ大統領は、今後さらに強力な政策を推進するとし、「時間が経てば、関税はより多くの所得税に代わり得る手段になる」と述べた。

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