米利下げ再開は9月有力　中東発のエネルギー高で後ずれ観測

米連邦準備理事会（FRB）の利下げ再開時期は後ずれする公算が大きい。中東発のエネルギー供給ショックでインフレ懸念が強まっており、主要投資銀行（IB）の間では9月再開の見方が優勢だ。

韓国銀行のニューヨーク事務所が4月21日に公表したところによると、主要IBの大半はFRBが2026年9月に利下げを再開すると予想した。調査対象10社のうち、9月前に2回の利下げを見込んだのはモルガン・スタンレー（Morgan Stanley）だけだった。

利下げ回数の見通しはおおむね据え置かれた一方、利下げ完了の時期は後ろ倒しになった。バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）は利下げ終了時期の見通しを7月から10月に修正した。シティ（Citi）、野村、ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）は9月から12月に先送りした。

利下げ回数の見通しはシティが3回、バンク・オブ・アメリカ、野村、ウェルズ・ファーゴが2回だ。TDは3回から2回に引き下げ、最終金利は上限ベースで3.00%と見込んだ。JPモルガン（JPMorgan）は年内の利下げはないと予想した。バークレイズ（Barclays）、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、モルガン・スタンレーは2回、ドイツ銀行（Deutsche Bank）は1回の利下げ予想を維持した。

先物市場の金利見通しも上昇した。9月時点の政策金利予想は2月の3.25%から、3月は3.50%、4月は3.62%に切り上がった。

物価指標には上昇圧力がにじむ。3月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.3%上昇し、2024年5月以降で最も高い伸びとなった。ガソリン価格は18.9%急騰した。非耐久財の上昇率も4.9%と、前月の1.7%から拡大した。

期待インフレ率も上向いた。3月の1年先期待インフレ率は3.8%と、前月の3.4%を上回った。

韓国銀行は、エネルギー供給ショックの影響が時間差を伴って今後の物価指標に反映される可能性があるため、FRBは当面、慎重な観望姿勢を維持するとの見方を示した。中東地域で軍事衝突が長期化すれば、期待インフレを押し上げ、物価上昇圧力が他の品目にも広がる可能性があると分析した。

イ・ソンニョル 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 yisr0203@hankyung.com

米連邦準備理事会（FRB）の利下げ再開時期は後ずれする公算が大きい。中東発のエネルギー供給ショックでインフレ懸念が強まっており、主要投資銀行（IB）の間では9月再開の見方が優勢だ。

韓国銀行のニューヨーク事務所が4月21日に公表したところによると、主要IBの大半はFRBが2026年9月に利下げを再開すると予想した。調査対象10社のうち、9月前に2回の利下げを見込んだのはモルガン・スタンレー（Morgan Stanley）だけだった。

利下げ回数の見通しはおおむね据え置かれた一方、利下げ完了の時期は後ろ倒しになった。バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）は利下げ終了時期の見通しを7月から10月に修正した。シティ（Citi）、野村、ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）は9月から12月に先送りした。

利下げ回数の見通しはシティが3回、バンク・オブ・アメリカ、野村、ウェルズ・ファーゴが2回だ。TDは3回から2回に引き下げ、最終金利は上限ベースで3.00%と見込んだ。JPモルガン（JPMorgan）は年内の利下げはないと予想した。バークレイズ（Barclays）、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、モルガン・スタンレーは2回、ドイツ銀行（Deutsche Bank）は1回の利下げ予想を維持した。

先物市場の金利見通しも上昇した。9月時点の政策金利予想は2月の3.25%から、3月は3.50%、4月は3.62%に切り上がった。

物価指標には上昇圧力がにじむ。3月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.3%上昇し、2024年5月以降で最も高い伸びとなった。ガソリン価格は18.9%急騰した。非耐久財の上昇率も4.9%と、前月の1.7%から拡大した。

期待インフレ率も上向いた。3月の1年先期待インフレ率は3.8%と、前月の3.4%を上回った。

韓国銀行は、エネルギー供給ショックの影響が時間差を伴って今後の物価指標に反映される可能性があるため、FRBは当面、慎重な観望姿勢を維持するとの見方を示した。中東地域で軍事衝突が長期化すれば、期待インフレを押し上げ、物価上昇圧力が他の品目にも広がる可能性があると分析した。

イ・ソンニョル 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 yisr0203@hankyung.com

米連邦準備理事会（FRB）の利下げ再開時期は後ずれする公算が大きい。中東発のエネルギー供給ショックでインフレ懸念が強まっており、主要投資銀行（IB）の間では9月再開の見方が優勢だ。

韓国銀行のニューヨーク事務所が4月21日に公表したところによると、主要IBの大半はFRBが2026年9月に利下げを再開すると予想した。調査対象10社のうち、9月前に2回の利下げを見込んだのはモルガン・スタンレー（Morgan Stanley）だけだった。

利下げ回数の見通しはおおむね据え置かれた一方、利下げ完了の時期は後ろ倒しになった。バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）は利下げ終了時期の見通しを7月から10月に修正した。シティ（Citi）、野村、ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）は9月から12月に先送りした。

利下げ回数の見通しはシティが3回、バンク・オブ・アメリカ、野村、ウェルズ・ファーゴが2回だ。TDは3回から2回に引き下げ、最終金利は上限ベースで3.00%と見込んだ。JPモルガン（JPMorgan）は年内の利下げはないと予想した。バークレイズ（Barclays）、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、モルガン・スタンレーは2回、ドイツ銀行（Deutsche Bank）は1回の利下げ予想を維持した。

先物市場の金利見通しも上昇した。9月時点の政策金利予想は2月の3.25%から、3月は3.50%、4月は3.62%に切り上がった。

物価指標には上昇圧力がにじむ。3月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.3%上昇し、2024年5月以降で最も高い伸びとなった。ガソリン価格は18.9%急騰した。非耐久財の上昇率も4.9%と、前月の1.7%から拡大した。

期待インフレ率も上向いた。3月の1年先期待インフレ率は3.8%と、前月の3.4%を上回った。

韓国銀行は、エネルギー供給ショックの影響が時間差を伴って今後の物価指標に反映される可能性があるため、FRBは当面、慎重な観望姿勢を維持するとの見方を示した。中東地域で軍事衝突が長期化すれば、期待インフレを押し上げ、物価上昇圧力が他の品目にも広がる可能性があると分析した。

イ・ソンニョル 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 yisr0203@hankyung.com

米連邦準備理事会（FRB）の利下げ再開時期は後ずれする公算が大きい。中東発のエネルギー供給ショックでインフレ懸念が強まっており、主要投資銀行（IB）の間では9月再開の見方が優勢だ。

韓国銀行のニューヨーク事務所が4月21日に公表したところによると、主要IBの大半はFRBが2026年9月に利下げを再開すると予想した。調査対象10社のうち、9月前に2回の利下げを見込んだのはモルガン・スタンレー（Morgan Stanley）だけだった。

利下げ回数の見通しはおおむね据え置かれた一方、利下げ完了の時期は後ろ倒しになった。バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）は利下げ終了時期の見通しを7月から10月に修正した。シティ（Citi）、野村、ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）は9月から12月に先送りした。

利下げ回数の見通しはシティが3回、バンク・オブ・アメリカ、野村、ウェルズ・ファーゴが2回だ。TDは3回から2回に引き下げ、最終金利は上限ベースで3.00%と見込んだ。JPモルガン（JPMorgan）は年内の利下げはないと予想した。バークレイズ（Barclays）、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、モルガン・スタンレーは2回、ドイツ銀行（Deutsche Bank）は1回の利下げ予想を維持した。

先物市場の金利見通しも上昇した。9月時点の政策金利予想は2月の3.25%から、3月は3.50%、4月は3.62%に切り上がった。

物価指標には上昇圧力がにじむ。3月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.3%上昇し、2024年5月以降で最も高い伸びとなった。ガソリン価格は18.9%急騰した。非耐久財の上昇率も4.9%と、前月の1.7%から拡大した。

期待インフレ率も上向いた。3月の1年先期待インフレ率は3.8%と、前月の3.4%を上回った。

韓国銀行は、エネルギー供給ショックの影響が時間差を伴って今後の物価指標に反映される可能性があるため、FRBは当面、慎重な観望姿勢を維持するとの見方を示した。中東地域で軍事衝突が長期化すれば、期待インフレを押し上げ、物価上昇圧力が他の品目にも広がる可能性があると分析した。

イ・ソンニョル 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 yisr0203@hankyung.com

米連邦準備理事会（FRB）の利下げ再開時期は後ずれする公算が大きい。中東発のエネルギー供給ショックでインフレ懸念が強まっており、主要投資銀行（IB）の間では9月再開の見方が優勢だ。

韓国銀行のニューヨーク事務所が4月21日に公表したところによると、主要IBの大半はFRBが2026年9月に利下げを再開すると予想した。調査対象10社のうち、9月前に2回の利下げを見込んだのはモルガン・スタンレー（Morgan Stanley）だけだった。

利下げ回数の見通しはおおむね据え置かれた一方、利下げ完了の時期は後ろ倒しになった。バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）は利下げ終了時期の見通しを7月から10月に修正した。シティ（Citi）、野村、ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）は9月から12月に先送りした。

利下げ回数の見通しはシティが3回、バンク・オブ・アメリカ、野村、ウェルズ・ファーゴが2回だ。TDは3回から2回に引き下げ、最終金利は上限ベースで3.00%と見込んだ。JPモルガン（JPMorgan）は年内の利下げはないと予想した。バークレイズ（Barclays）、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、モルガン・スタンレーは2回、ドイツ銀行（Deutsche Bank）は1回の利下げ予想を維持した。

先物市場の金利見通しも上昇した。9月時点の政策金利予想は2月の3.25%から、3月は3.50%、4月は3.62%に切り上がった。

物価指標には上昇圧力がにじむ。3月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.3%上昇し、2024年5月以降で最も高い伸びとなった。ガソリン価格は18.9%急騰した。非耐久財の上昇率も4.9%と、前月の1.7%から拡大した。

期待インフレ率も上向いた。3月の1年先期待インフレ率は3.8%と、前月の3.4%を上回った。

韓国銀行は、エネルギー供給ショックの影響が時間差を伴って今後の物価指標に反映される可能性があるため、FRBは当面、慎重な観望姿勢を維持するとの見方を示した。中東地域で軍事衝突が長期化すれば、期待インフレを押し上げ、物価上昇圧力が他の品目にも広がる可能性があると分析した。

イ・ソンニョル 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 yisr0203@hankyung.com

米連邦準備理事会（FRB）の利下げ再開時期は後ずれする公算が大きい。中東発のエネルギー供給ショックでインフレ懸念が強まっており、主要投資銀行（IB）の間では9月再開の見方が優勢だ。

韓国銀行のニューヨーク事務所が4月21日に公表したところによると、主要IBの大半はFRBが2026年9月に利下げを再開すると予想した。調査対象10社のうち、9月前に2回の利下げを見込んだのはモルガン・スタンレー（Morgan Stanley）だけだった。

利下げ回数の見通しはおおむね据え置かれた一方、利下げ完了の時期は後ろ倒しになった。バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）は利下げ終了時期の見通しを7月から10月に修正した。シティ（Citi）、野村、ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）は9月から12月に先送りした。

利下げ回数の見通しはシティが3回、バンク・オブ・アメリカ、野村、ウェルズ・ファーゴが2回だ。TDは3回から2回に引き下げ、最終金利は上限ベースで3.00%と見込んだ。JPモルガン（JPMorgan）は年内の利下げはないと予想した。バークレイズ（Barclays）、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、モルガン・スタンレーは2回、ドイツ銀行（Deutsche Bank）は1回の利下げ予想を維持した。

先物市場の金利見通しも上昇した。9月時点の政策金利予想は2月の3.25%から、3月は3.50%、4月は3.62%に切り上がった。

物価指標には上昇圧力がにじむ。3月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.3%上昇し、2024年5月以降で最も高い伸びとなった。ガソリン価格は18.9%急騰した。非耐久財の上昇率も4.9%と、前月の1.7%から拡大した。

期待インフレ率も上向いた。3月の1年先期待インフレ率は3.8%と、前月の3.4%を上回った。

韓国銀行は、エネルギー供給ショックの影響が時間差を伴って今後の物価指標に反映される可能性があるため、FRBは当面、慎重な観望姿勢を維持するとの見方を示した。中東地域で軍事衝突が長期化すれば、期待インフレを押し上げ、物価上昇圧力が他の品目にも広がる可能性があると分析した。

イ・ソンニョル 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 yisr0203@hankyung.com

米連邦準備理事会（FRB）の利下げ再開時期は後ずれする公算が大きい。中東発のエネルギー供給ショックでインフレ懸念が強まっており、主要投資銀行（IB）の間では9月再開の見方が優勢だ。

韓国銀行のニューヨーク事務所が4月21日に公表したところによると、主要IBの大半はFRBが2026年9月に利下げを再開すると予想した。調査対象10社のうち、9月前に2回の利下げを見込んだのはモルガン・スタンレー（Morgan Stanley）だけだった。

利下げ回数の見通しはおおむね据え置かれた一方、利下げ完了の時期は後ろ倒しになった。バンク・オブ・アメリカ（Bank of America）は利下げ終了時期の見通しを7月から10月に修正した。シティ（Citi）、野村、ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）は9月から12月に先送りした。

利下げ回数の見通しはシティが3回、バンク・オブ・アメリカ、野村、ウェルズ・ファーゴが2回だ。TDは3回から2回に引き下げ、最終金利は上限ベースで3.00%と見込んだ。JPモルガン（JPMorgan）は年内の利下げはないと予想した。バークレイズ（Barclays）、ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）、モルガン・スタンレーは2回、ドイツ銀行（Deutsche Bank）は1回の利下げ予想を維持した。

先物市場の金利見通しも上昇した。9月時点の政策金利予想は2月の3.25%から、3月は3.50%、4月は3.62%に切り上がった。

物価指標には上昇圧力がにじむ。3月の米消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.3%上昇し、2024年5月以降で最も高い伸びとなった。ガソリン価格は18.9%急騰した。非耐久財の上昇率も4.9%と、前月の1.7%から拡大した。

期待インフレ率も上向いた。3月の1年先期待インフレ率は3.8%と、前月の3.4%を上回った。

韓国銀行は、エネルギー供給ショックの影響が時間差を伴って今後の物価指標に反映される可能性があるため、FRBは当面、慎重な観望姿勢を維持するとの見方を示した。中東地域で軍事衝突が長期化すれば、期待インフレを押し上げ、物価上昇圧力が他の品目にも広がる可能性があると分析した。

イ・ソンニョル 韓経ドットコム（Hankyung.com）記者 yisr0203@hankyung.com