「過去最大級の純流出」XRP（エックスアールピー）ETF…「売り圧力が強まった」

米国のXRP（エックスアールピー）現物上場投資信託（ETF）が、上場後初めて週次ベースで資金の純流出を記録した。デリバティブ市場でもXRPの投資家心理が冷え込んだ。当面は2ドル前後で推移するとの見方も出ている。

27日（現地時間）、暗号資産分析会社ソソバリューによると、先週のXRP現物ETFからは約4,100万ドル（約600億ウォン）が純流出した。XRP現物ETFが週次ベースで資金の純流出を記録したのは、昨年11月の上場以来初めてだ。純資産総額も、直近で16億ドルまで膨らんでいたが、13億6,000万ドルへと落ち込んだ。

もともとXRP ETFは、足元のビットコイン・イーサリアムETFの流出基調の中でも比較的底堅かった。ビットコイン現物ETFとイーサリアム現物ETFはいずれも、昨年11月から今月まで3カ月連続で月次ベースの資金純流出を記録し、不振が続いた。XRP現物ETFが直近約2カ月にわたり純流入を続けてきたのとは対照的だ。

ただ、今月7日を境に流れが崩れた。当時、XRP ETFは上場後初めて日次ベースで資金の純流出を記録した。その後、流入は勢いを欠き、20日には米国発の「グリーンランド・ショック」の影響で、1日で約5,300万ドルが純流出した。足元でXRP価格が今月高値（約2.4ドル）から20%近く急落したことも、利益確定の圧力を強めたとの分析だ。

中央集権型取引所（CEX）におけるXRP保有量も増加基調にある。クリプトクオントによると、前日（26日）時点で世界最大の暗号資産取引所バイナンスのXRP保有量は約27億2,000万枚と集計された。昨年11月以降、約2カ月ぶりの高水準だ。国内最大の暗号資産取引所アップビットのXRP保有量は前日基準で約63億枚となり、2024年11月以降、1年2カ月ぶりに最高値を更新した。一般に取引所の暗号資産保有量が増えると、売り圧力が強まる可能性が高いとされる。

こうした状況を受け、デリバティブ市場も縮小した。ダークフォスト（Darkfost）氏（クリプトクオント寄稿者）は「XRPの未決済建玉（OI）規模が継続的に減少し、直近では5億ドルを下回った」とし、「（減少傾向は）昨年10月の大規模清算の一件以降、続いている」と説明した。実際、XRPの未決済建玉規模は昨年7月の約17億枚から今月の約5億枚へと、この6カ月で70%以上急減した。

リップルの米ドル建てステーブルコインRLUSDのファンダメンタルズ（基礎体力）強化も、XRPの上昇モメンタムを押し上げるには不十分だとの見方だ。RLUSDは最近バイナンスに上場し注目を集めた。時価総額もこの日基準で約13億3,000万ドルと、1年前（約9,900万ドル）から13倍超に拡大した。キム・ミンスン氏（コルビット・リサーチセンター長）は「RLUSDの上場や発行量の増加とXRPの価値の間に直接的な結びつきがない状況だ」とした上で、「まだオンチェーンや実体経済でRLUSDの利用が際立っているわけではない」と述べた。

XRP価格が2ドル前後のレンジ相場に閉じ込められるとの見方もある。とりわけオンチェーン指標では、2022年初頭と似た動きを示しているとの分析だ。米暗号資産専門メディアのコインテレグラフは「XRPは2022年から2024年までの3年間、0.3～0.7ドルのレンジで推移した」とし、「この流れが再現されれば、XRPは大規模なブレイクアウト（Breakout・抵抗線突破）まで、2ドル近辺で長期にわたり横ばいとなる可能性がある」と伝えた。